【IPO舆情】鹭燕药业现金流趋紧 陷举债度日窘境

2014-05-14 14:06:19  [来源:中国企业舆情网]    [责编:李劲]
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  【IPO舆情】近日,鹭燕药业进行了预披露,准备冲刺IPO。公司是福建省医药流通行业的龙头企业,致力于信息化建设,本次公开发行数量不超过3205万股。

  然而,不容乐观的是公司业绩增速出现放缓,应收账款占比逐年上涨,存货常年居高不下,导致公司现金流出现紧绷,甚至陷入“举债度日”的窘境。

  招股书显示,2012年至2013年营业收入为46.9亿元、55.2亿元,增速分别为58.94%、17.76%。同期净利润分别为9141千万、10930千万,增速分别为43.10%、19.57%。显然,公司的业绩已经出现明显放缓的迹象。

  伴随着业绩放缓的同时是公司财务状况的恶化。招股书显示,2012 年末、2013年末,公司应收账款净额分别为12.2亿元和15亿元,分别占当期营业收入的26%、27.17%;同期公司存货净额分别为42.56亿元和47.01亿元,占营业收入的90.74%、90.38%。

  值得一提的是,对于庞大的存货量,公司对跌价准备的计提也令人质疑。招股书显示,2011年至2013年公司跌价准备的计提分别是1.09万元、5.05万元、383.01万元,这对于动辄几十亿的存货简直是九牛一毛。而招股书显示,2011 年、2012 年和2013 年,公司因存货破损、过期进行集中销毁而承担损失的金额分别为17.12 万元、5.17 万元和408.46 万元。也超过了存货坏账的计提。

  一边是日益增长的应收账款,另一边是存货的高居不下,这直接导致了公司的现金流出现紧绷的态势。招股书显示,2011 年、2012年和2013 年,公司经营活动产生的现金流量净额分别为2800.62 万元、-3303.89万元和-7688.63 万元。

  为了满足日常经营活动所需资金,公司开始依赖外界输血,靠着“举债度日”。

  招股书显示2011 年至2013 年,公司筹资活动产生的现金流量净额为5199.46万元、24156.97 万元和30603.92 万元。另外,本次公司拟募集资金6.37亿元,其中,2.08亿元是用于补充流动资金。

  公司表示:公司销售规模的迅速扩大,对资金的需求量日益提高,公司通过银行借款和吸收投资的方式进行融资以满足日常经营活动所需资金。

  值得一提的是,就是在陷入窘境的同时,公司却在上市前夕进行突击分红。招股书显示,2014 年3 月28 日召开的公司2013 年度股东大会审议通过了《关于2013 年度公司利润分配预案的议案》:拟以总股本9612万股为基数向全体股东每10股派发现金红利2 元(含税)。

  在公司经营向好、现金流充裕的情况下,公司向股东进行分红本无可厚非。但是,在面临现金流紧张,以及高额的银行借款的情况下还不断从公司抽血,未来若能侥幸上市中小股民的权益或难保障。

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